Microsoft a, pour la première fois de son histoire, émis des obligations, pour un montant total de 3,75 Md$. Dans un communiqué laconique, l'éditeur explique que cet argent sera réparti en trois lots, remboursables en 5, 10 et 30 ans, et qu'il pourra lui servir à diverses opérations, comme du rachat d'actions ou des acquisitions. En septembre dernier, le conseil d'administration avait donné son aval à cet endettement, pour un montant global de 6 Md$.

Bien évidemment, cette façon de lever des fonds a immédiatement suscité des spéculations. Microsoft dispose déjà de 25 Md$ de cash, et émet ces obligations à un moment où les taux d'intérêt ne lui sont pas particulièrement favorables. Pour le Wall Street Journal, cela pourrait être le prélude à une offre d'achat de l'éditeur de progiciels SAP, avec qui Microsoft avait déjà eu des discussions par le passé. Microsoft devrait alors offrir des titres en plus du cash, car la valorisation boursière totale du premier éditeur européen dépasse largement les moyens courants du premier éditeur américain : plus de 36 Md€. Steve Ballmer s'est refusé à tout commentaire sur le sujet. Plus mal en point que SAP, Yahoo reste une cible potentielle après le feuilleton de 2008.